Ny syn på risk
Ett halvår senare..
Vad är en kris om inte världens bästa tillfälle att ompröva äldre tankesätt och beslut? Fungerade strategin precis som förväntat under turbulensen? Förvisso gjorde jag inga större förluster under krisens blodigaste dagar men den visade ändå på svagheter i systemen jag hade byggt upp.
Att investera i aktier medför en rad olika risker såsom makrorisk (marknadsrisk) och mikrorisk (bolagsspecifik risk) samt solvensrisk om man sitter med hävstång (belåning). Jag insåg att jag satt med alla tre och att dessa risker över tid skulle vara svåra att förutse och hantera vilket i enlighet med Murphy's law (everything that can go wrong will go wrong) oundvikligen kommer medföra problem.
Trots att jag hade byggt upp diversifierade portföljer med bolag som jag trodde stenhårt på så var det något som låg och gnagde i bakhuvudet. Kommer alla dessa bolag gå bra och överhuvudtaget existera om 50 år? Jag har ju som strategi att aldrig sälja tillgångar, endast köpa. Denna passiva investeringsstrategi har betalat sig över åren, framförallt genom att konstant slå index, men den har sina svagheter. Får företag problem, eller inte går som förväntat, kommer man få sitta och se dessa bolag gå mot noll. Självklart kan man minimera denna risk genom att enbart investera i stabila bolag som över tid bör bestå. Men kan man verkligen veta det? Om det är något som har tydliggjorts under coronakrisen så är det hur snabbt marknader kan byta fot och i grunden förändras. Detta, i kombination med den hävstång som jag använder mig av, gjorde att jag tog beslutet att i grunden förändra mina portföljer och på så sätt framtidssäkra min avkastning och mitt kapital.
Indexfonder
Den nya strategin handlar om att minimera risk utan att på samma gång minimera avkastningen. Min tro på att samhället över tid kommer generera positiv tillväxt ligger fast. Detta har bevisats gång på gång under historien och om det är något vi vet om historien så är det att den tenderar att upprepa sig. Människan har även en underliggande drivkraft att skapa och tillföra värde till samhället. Detta är inget som heller har förändrats av coronakrisen. Vad som dock har förändrats och blivit till en osäkerhet är var denna tillväxt kommer uppenbara sig. Kommer kommersiella fastigheter ha samma roll i framtiden? Kommer den fysiska konsumtionen repa sig eller står vi inför ett ännu större skifte mot online? Dessa frågor och många fler förblir obesvarade och detta gör att man måste förbereda sig inför en ekonomisk framtid som är allt annat än säker. Tillväxt kommer, vilka sektorer och bolag kommer gynnas mest - det återstår att se.
För att värja sig mot denna bolagsspecifika risk och på samma gång även garantera att man får ta del av framtida tillväxt så behöver man sätta sitt kapital där tillväxten oundvikligen kommer finnas - i indexfonder. Tycka vad man vill om dessa "urbota tråkiga" tillgångar men en sak är säker, här kommer man få ta del av tillväxten. Varesig man väljer fonder med OMXS30 eller MSCI world index eller liknande som underliggande så kan man känna sig säker på att bolag som går dåligt kommer filtreras ut (eftersom ett bolag som går mot noll åker ur exempelvis OMXS30 när omsättningen blir för liten i förhållande till andra bolag vars omsättning är påväg upp) och nya, mer lönsamma bolag kommer komma in. På så sätt investerar man alltid diversifierat i bra bolag. Jag väljer att se det som näst intill gratis aktiv förvaltning (det finns såklart även de som knappast skulle hålla med mig). Detta i kombination med en värld som över tid alltid kommer generera tillväxt gör valet enkelt. Indexfonder in - aktier ut.
Undantaget - Investmentbolag
Investmentbolag hör till de bolag som över tid har skapat högst avkastning på börsen. Titta bara på Latour och Investor som har avkastat tusentals procent de senaste decennierna. Med detta i åtanke samt den inneboende diversifiering som finns i dessa bolag anser jag att de även hör hemma i den typen av portföljer jag vill bygga upp. Jag inser att dessa organisationer och deras uppbyggnad skapar en viss "tröghet" vad gäller att skifta mellan olika investeringar och strategier men denna tröghet anser jag kompenseras av den aktiva roll de har i sina bolag vilket mycket väl kan bidra till att anpassa existerande investeringar till rådande marknadsklimat. Man behöver inte nödvändigtvis sälja ett bolag och köpa ett nytt på grund av förändringar i hur marknaden fungerar när man kan förändra bolagen från insidan.